【彭博】-- 儘管國內外對經濟加快轉向消費的呼聲增強，但外界普遍預計中國領導層將在本月召開的重要政策會議上繼續保持以製造業為主導的成長戰略。
中央政治局會議通常會在12月初召開，幾天之後將會舉行中央經濟工作會議。雖然會議公告不會包含具體的政策措施，但可以為了解決策層的優先事項提供指引。
目前中國國內需求明顯疲軟，政府已嘗試通過育兒補貼等漸進式措施來刺激消費，但面對的壓力可能還不是特別大，尚未採取擴大社會保障等相關的更大力度措施。
中國經濟在與美國的第二次貿易戰中基本上未受衝擊。近期與川普政府緊張關係的緩和，加上中國出口今年出人意料的強勁表現，可能會使中國領導層繼續把重點放在先進製造業和科技上，即便可能有加劇全球貿易失衡的風險。
「總體來看，決策者對今年的表現相當滿意，尤其是在貿易方面，」Pantheon Macroeconomics首席中國經濟學家Duncan Wrigley周三在一個網絡研討會上表示，關鍵信息是「升級製造業和發展技術的基本路徑是行之有效的，他們將會繼續加大這方面的投入」。
儘管美國總統唐納德·川普在2025年初掀起貿易戰，但中國出口成長強勁，這也抵消了本地經濟的疲軟，今年以來貿易順差達到創紀錄的近9650億美元。
與此同時，社會消費品零售總額經歷自2021年以來最長的放緩期，投資空前滑坡， 房地產市場仍舊慘淡，中國兩家民間數據機構據悉應政府指示暫停發布月度房企銷售數據。
一些中國知名經濟學家呼籲北京採取措施，例如允許人民幣升值或者推出類似2008年的經濟刺激計畫。美國財政部長貝森特等一些外國官員敦促中國採取強有力的措施來提振國內消費，減少對海外市場的依賴。不過，在川普的對華強硬姿態有所降調之後，經濟學家指出不要對中國採取任何大舉再平衡行動抱有太大期待。
彭博经济研究：
“总体而言，我们认为政策设定相比当前不会有重大调整，在财政政策基本保持稳定——且具有刺激性——的情况下，货币政策会逐步放松，另外会加大力度整治过度竞争、抑制楼市下滑。细节将勾勒出决定经济增长前景的重要政策轮廓。”
— 舒畅、Eric Zhu, 点击查看报告全文
據彭博新聞社匯總的13份銀行和研究機構預期，有10家預計決策層將支持把2026年成長目標設定在5%左右，與今年一樣。這個國內生產毛額(GDP)目標將在3月的全國人大會議上正式公佈。
一些分析師認為，將GDP成長目標下調至4.5%至5%的區間仍是有可能的。但這樣做的副作用是：這可能會進一步削弱本已脆弱的經濟信心，尤其是在房價已處於多年來低點的時候。
鑒於2026年是「十五五」規劃的開局之年，政府可能會更有動力確保經濟成長有一個良好的開端。此外，中國還為到2035年的人均GDP設定了高目標。
除了政治局會議和中央經濟工作會議的公告外，通常1月公佈的各省目標也傳遞出關於經濟成長目標的進一步信號。
以下是經濟學家對即將召開的會議中一些政策領域的預期：
財政立場
決策層明年可能會維持「更加積極主動」的財政政策，保持擴張性，以應對持續疲軟的家庭和企業信心。
許多經濟學家預計，中國將把官方預算赤字占GDP比率設定在4%左右，與2025年一樣。
其他備受關注的指標包括債券發行指引，債券發行所得款項用於支持支出或減輕債務負擔。預計決策層提高特別國債和地方債券的發行額度。
隨著政府的10萬億元人民幣（1.4萬億美元）地方政府化債方案將進入第三年，領導層仍可能重申控制地方債務風險的決心。
中國也可能做好在2026年晚些時候推出更多刺激措施的準備，以應對可能出現的任何挑戰，比如與美國的貿易關係再度緊張等。
原文標題China Shakes Off Tariff Scare to Stick With Export-Driven Growth
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ToDesk